Le secteur de la construction en Allemagne a considérablement modéré son recul en août. L’indice PMI de l’activité totale, élaboré par S&P Global, a progressé à 48,7 points, contre 42,1 en juillet, son meilleur niveau en huit mois. Malgré cette amélioration, l’indicateur reste inférieur au seuil de 50 points qui sépare l’expansion de la contraction.
L’évolution observée en août constitue ainsi un signal de stabilisation pour un secteur qui traverse une période prolongée de faiblesse. Le recul de l’activité a été le plus modéré depuis le début du ralentissement actuel, au début de l’année, même si les données font apparaître des écarts importants entre les différents segments de la construction allemande.
La construction commerciale renoue avec la croissance
La principale nouveauté est venue de la construction commerciale, qui a renoué avec la croissance pour la première fois depuis juillet 2025, quoique de manière marginale. Ce segment englobe les projets liés aux installations industrielles, aux bureaux, aux hôtels, aux commerces et aux espaces de loisirs.
La construction résidentielle a également connu une amélioration. L’activité a continué de reculer en août, mais à son rythme le plus faible depuis décembre 2025. Le génie civil a suivi une trajectoire différente : après avoir été le segment le plus performant pendant une grande partie de l’année et avoir enregistré une légère progression en juillet, il est repassé en territoire négatif en août.
L’amélioration de l’indicateur global ne signifie toutefois pas que les difficultés pesant sur le secteur aient disparu. Les nouvelles commandes ont de nouveau fortement diminué, même si le recul a été moins marqué que le mois précédent. Les entreprises interrogées ont cité les prix élevés et les coûts de financement parmi les principaux facteurs qui continuent de freiner la demande.
L’emploi continue de reculer
Le marché du travail du secteur ne reflète pas encore de reprise. Les entreprises de construction ont réduit leurs effectifs pour le septième mois consécutif et le rythme des suppressions d’emplois s’est accéléré pour atteindre son niveau le plus élevé depuis avril.
Aux difficultés liées à la demande s’ajoute une nouvelle pression sur les coûts. L’inflation des intrants a augmenté en août pour la première fois en quatre mois, sous l’effet de la hausse des prix du pétrole. Les entreprises ont également signalé un allongement des délais de livraison, en raison des difficultés d’approvisionnement en certaines matières premières et des perturbations des chaînes d’approvisionnement.
Les perspectives pour les douze prochains mois restent négatives, bien qu’elles se soient légèrement améliorées par rapport à juillet. Parmi les préoccupations exprimées par les entreprises figurent le manque de nouvelles commandes, la pression sur le revenu disponible, les coûts élevés et les risques liés au conflit au Moyen-Orient. L’enquête utilisée pour établir l’indicateur recueille les réponses d’environ 150 entreprises de construction et, dans cette édition, les données ont été collectées entre le 10 et le 27 août.
Les données sur la construction interviennent par ailleurs à un moment où d’autres indicateurs dressent un tableau contrasté de l’économie allemande. En août, l’industrie manufacturière a affiché une évolution plus favorable, tandis que les services sont restés en zone de contraction. Le PMI manufacturier préliminaire a atteint 54,1 points, contre 52,2 en juillet, tandis que l’indice définitif des services s’est établi à 49,7 points.
Le rebond du PMI de la construction, de 42,1 à 48,7 points, constitue donc une amélioration notable, mais ne permet pas encore de parler de reprise. La faiblesse des nouvelles commandes, la baisse de l’emploi et la pression sur les coûts continuent de peser sur un secteur qui, en août, s’est sensiblement rapproché du seuil de stabilité.
