La Chine réussit ce qui semblait particulièrement difficile pendant des années dans l’industrie des semi-conducteurs : construire un fabricant de mémoires capable de s’imposer sur un marché mondial dominé par Samsung, SK Hynix et Micron. ChangXin Memory Technologies (CXMT) est encore loin des trois géants en termes de part de marché global, mais ses derniers résultats montrent la vitesse à laquelle elle se développe.
La société a atteint des revenus de 150,3 milliards de yuans — environ 22,4 milliards de dollars — au cours du premier semestre 2026, soit une augmentation de 874 % par rapport à l’année précédente, selon les résultats publiés suite à son introduction en bourse et rapportés par Reuters. CXMT a également enregistré un bénéfice net attribuable de 77,6 milliards de yuans, contre des pertes de 2,33 milliards enregistrées au cours de la même période de l’exercice précédent.
Cette hausse s’explique par une combinaison particulièrement favorable pour les fabricants de mémoire. L’expansion de l’intelligence artificielle et des centres de données a propulsé la demande, tandis que les limitations d’offre ont fait grimper les prix des DRAM. CXMT a profité de ce contexte pour vendre davantage et à des prix plus élevés, il serait donc erroné d’attribuer la totalité de la croissance de ses revenus exclusivement à une conquête de parts de marché.
La taille de ce marché a également changé radicalement. Counterpoint Research a calculé que les revenus mondiaux de DRAM ont atteint un record proche de 97 milliards de dollars uniquement au cours du premier trimestre 2026, avec une croissance annuelle de 260 %. La demande provenant des infrastructures d’intelligence artificielle absorbe les mémoires conventionnelles utilisées dans les serveurs et, en même temps, augmente le besoin en mémoires à large bande passante, connues sous le nom de HBM.
Un quatrième fabricant entre en scène
Le secteur reste très concentré. Au deuxième trimestre de cette année, Samsung contrôlait environ 39 % du marché mondial de la DRAM en termes de revenus, suivi par SK Hynix avec 26 % et Micron avec 25 %, selon Counterpoint. CXMT se situait autour de 7 %, une distance encore considérable par rapport aux trois leaders.
Cependant, l’évolution est significative. Un an auparavant, la présence internationale de CXMT était beaucoup plus faible et la société dépendait davantage de produits de générations précédentes. TrendForce estime que pour les mémoires destinées à des appareils mobiles, un groupe de quatre grands fabricants s’est déjà constitué, comprenant Samsung, SK Hynix, Micron et CXMT. Dans ce segment, le fabricant chinois a particulièrement profité de sa capacité d’approvisionnement en LPDDR4X pour se rapprocher de Micron.
L’ambition technologique de l’entreprise ne s’arrête pas là. CXMT accélère son passage à des générations plus avancées et vient de commencer la production de masse de LPDDR6, une mémoire basse consommation destinée aux dispositifs haute performance. Reuters a rapporté ce samedi que Xiaomi utilisera ces nouvelles puces dans son prochain téléphone pliable, prévu pour septembre.
L’accord a une valeur qui dépasse la simple acquisition d’un client important. Intégrer une nouvelle génération de mémoire dans un produit de consommation haute performance permet à CXMT de prouver que son progrès ne dépend pas uniquement de l’augmentation de la production de technologies matures. L’entreprise a également indiqué qu’elle envoyait des échantillons de LPDDR6 pour des applications sur dispositifs mobiles, serveurs et véhicules intelligents.
Le défi suivant sera encore plus exigeant. L’intelligence artificielle a fait des mémoires HBM, capables de transférer d’énormes quantités d’informations aux processeurs, l’un des éléments stratégiques du marché des semi-conducteurs. Dans ce domaine, SK Hynix, Samsung et Micron disposent d’une position technologique beaucoup plus consolidée. Counterpoint indique que CXMT prévoit de commencer à produire des HBM d’ici la fin 2026 et qu’une partie de la nouvelle capacité industrielle qu’elle développe à Shanghai sera précisément orientée vers des puces liées à l’intelligence artificielle.
Une pièce stratégique pour la Chine
La croissance de CXMT prend une autre dimension lorsqu’on l’observe depuis Pékin. La Chine tente depuis des années de réduire sa dépendance envers des fournisseurs et des technologies étrangers dans le secteur des semi-conducteurs, alors que les États-Unis ont durci les restrictions à l’accès de la Chine à certains équipements et technologies avancées.
Les mémoires constituent une partie essentielle de cette course. Elles n’ont pas le même protagonisme public que les processeurs Nvidia utilisés pour entraîner des modèles d’intelligence artificielle, mais elles sont indispensables pour les ordinateurs, téléphones, serveurs, automobiles et centres de données. L’explosion de l’IA a encore accru leur importance stratégique.
CXMT fournit à la Chine une capacité locale en DRAM qui, il y a dix ans, n’existait pratiquement pas à cette échelle. Sa croissance ne signifie pas pour autant que le pays ait éliminé sa dépendance extérieure. Les fabricants sud-coréens et américains conservent un avantage considérable dans certaines technologies avancées, notamment dans l’HBM, et les restrictions américaines sur les équipements de fabrication continuent de conditionner l’évolution de l’industrie chinoise.
La différence par rapport à il y a quelques années est que la Chine dispose déjà d’un fabricant de taille suffisante pour contester une part significative du marché. Counterpoint estimait en juillet que CXMT représentait environ 9 % des expéditions mondiales de DRAM mesurées par capacité et projetait environ 11 % pour 2028. Le cabinet de conseil considère que la société aurait besoin de s’approcher de 15 % pour se consolider à long terme face aux grands fabricants.
Son expansion est également soutenue par le marché des capitaux. Le lancement en bourse de CXMT a fourni des ressources pour accroître la capacité et développer de nouvelles générations de produits, y compris l’HBM. L’entreprise entre donc dans une phase où elle devra prouver que cette croissance financière exceptionnelle de 2026 peut se transformer en une position industrielle durable lorsque le cycle actuel des prix des mémoires se normalisera.
Cela constituera le véritable examen. Samsung, SK Hynix et Micron se font concurrence depuis des décennies dans un secteur caractérisé par d’énormes investissements, des changements technologiques rapides et des cycles où les périodes de pénurie peuvent se transformer en excès de capacité. CXMT a bénéficié de l’un des moments les plus favorables que l’industrie ait connus, mais en même temps, elle utilise cette conjoncture pour augmenter sa production, attirer du capital et accélérer son développement technologique.
La croissance de 874 % montre à quel point son échelle a changé en à peine un an. La bataille à venir sera différente : il s’agira de vérifier si CXMT peut s’approcher technologiquement des trois leaders et transformer la Chine en un concurrent permanent sur l’un des marchés les plus stratégiques de l’économie numérique.
