L’industrie espagnole de défense cesse d’être un territoire réservé à un groupe relativement stable de grands fabricants et d’entreprises spécialisées. L’augmentation des budgets militaires en Espagne et en Europe attire des capitaux privés, de nouveaux investisseurs et des dirigeants venus de secteurs qui, jusqu’à récemment, avaient des liens limités avec cette activité.
Ce phénomène coïncide avec une transformation technologique de la défense elle-même. La guerre en Ukraine a mis en lumière l’importance croissante des drones, des communications, de la guerre électronique, de l’intelligence artificielle, des systèmes spatiaux et des munitions à moindre coût. Aux côtés des grands programmes traditionnels d’avions, de navires ou de véhicules blindés, apparaissent ainsi des opportunités pour des entreprises plus petites capables de développer des technologies très spécialisées.
Les mouvements d’entreprises des derniers mois témoignent de cette transformation. Des fonds spécialement créés pour investir dans la défense et l’aérospatiale, aux compagnies industrielles acquises par de nouveaux investisseurs, en passant par des startups visant à occuper des niches technologiques encore peu développées en Espagne.
Pablo Casado et l’entrée de capitaux privés
Un des exemples les plus connus est celui de l’ancien président du Parti Populaire, Pablo Casado, actuellement managing partner de Hyperion Fund. La firme se définit comme un fonds européen spécialisé dans les entreprises industrielles liées à la défense, à l’aérospatiale, à la cybersécurité et à l’intelligence artificielle.
Son portefeuille permet d’observer les types d’actifs qui suscitent l’intérêt des capitaux privés. Parmi ses investissements figurent des entreprises liées aux communications par satellite, à la propulsion spatiale, aux aéronefs sans pilote et à diverses capacités industrielles.
Hyperion a notamment investi dans Sateliot, spécialisée dans la connectivité par nanosatellites ; Pangea Aerospace, dédiée aux systèmes de propulsion spatiale ; Orbital Critical Systems, qui travaille sur des systèmes critiques aérospatiaux, et Gutmar, une entreprise industrielle spécialisée dans le usinage de précision.
Le fonds participe également, aux côtés d’Azuaga, à Boost Air. Cette entreprise intègre des capacités de maintenance aéronautique provenant de Gestair MRO, Brok-air Aviation Group et ATS Aviation, et vise à concourir, entre autres marchés, pour des contrats liés à la maintenance d’aéronefs militaires.
L’entrée de fonds spécialisés introduit une voie de financement potentiellement significative pour les entreprises espagnoles de taille intermédiaire. Une des difficultés traditionnelles du secteur de la défense est que le développement et la certification de nouvelles technologies nécessitent des investissements élevés et de longs délais avant d’obtenir des contrats importants. L’augmentation de l’investissement public accroît désormais l’intérêt des investisseurs prêts à assumer ce processus.
De la consultance à l’industrie
Un autre mouvement récent est celui du Grupo Redondo, dirigé par Iván Redondo, ancien chef de cabinet de Pedro Sánchez. Le groupe a acquis fin juillet le 51 % de Norclamp, une entreprise industrielle basée à Irún et spécialisée dans l’usinage de haute précision.
L’opération présente une caractéristique significative : elle représente l’incorporation de capacités industrielles propres au groupe. Norclamp fabrique des pièces répétitives, des biens d’équipement et des composants destinés à divers secteurs, dont l’énergie, la sécurité et la défense. L’entreprise dispose d’installations de production à Gipuzkoa et à Zamora et exporte une partie de sa production.
Cette acquisition montre également que l’expansion de l’industrie militaire ne se limite pas aux fabricants produisant directement des armes ou des plateformes complètes. Une grande partie du secteur est constituée de chaînes de fournisseurs fabriquant des composants, des systèmes électroniques, des pièces usinées, des logiciels ou des services nécessaires aux grands programmes.
Dans ce contexte, des entreprises industrielles ayant auparavant une exposition limitée à la défense peuvent trouver des opportunités pour accroître leur activité en tant que fournisseurs.
Nouveaux profils pour diriger les grandes entreprises
La transformation atteint également les entreprises établies. Indra, appelée à jouer un rôle central dans la réorganisation de l’industrie espagnole de défense, a renouvelé en 2026 sa direction générale avec deux profils dont le parcours professionnel s’est principalement développé en dehors du secteur militaire.
Ángel Simón a été ratifié en juin dernier en tant que président non exécutif. Sa carrière a été essentiellement liée à Agbar et à la gestion de l’eau et des infrastructures, en plus de son passage ultérieur chez CriteriaCaixa.
Le nouveau directeur général, Josep Maria Recasens, provient directement de l’industrie automobile.
